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快乐十分软件下载: [旅途分享] 中远海能股票分析:业绩好于预期,受益内贸业务支撑

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中远海能(600026)  所以现在很多人都喜欢通过股票配资软件开发公司来进行配资,然后自己可以有更多的资金去投资理财,让自己在投资理财的过程中,能够收获到更多的回报,这也是现在很多人比较喜欢的一种配资方式,因为在这种股票配资开户方式的作用下人们能够收获到更多的资金收入,所以当人们在投资理财的时候一定会首先选择这个公司来为自己提供相应的服务,让自己在投资理财的过程中,能够收获到更多的资金。


  2017业绩好于预期;下调目标价至58-62元,维持增持评级

  中远海能发布2017年报,实现营业收入976亿元,同比下降258%;实现归母净利润177亿元,同比下降81%,好于市场预期(市场预期20%降幅);扣除非经常性损益后,归母净利润126亿元,同比上涨352%。业绩下降主要受国际油运市场周期下行拖累,外贸油运板块业绩下跌。内贸油运市场保持稳定,因此净利润下降幅度低于国际油运市场降幅水平?;谀诿秤驮撕蚅NG业务贡献的增加,我们分别上调对20182019年盈利预测。但是,受国际油运板块下行拖累,我们同时降低对2018 E PB估值倍数,下调目标价至58-62元,维持增持。国际油运市场低迷,拖累业绩;内贸油运和LNG带来业绩支撑

  2017,外贸油运周转量同比上涨162%,收入同比下降158%,毛利率108%,同比下降174个百分点。收入和毛利率下降主要由于国际油运市场低迷,各船型日收益水平大幅下降。内贸油运周转量同比上涨168%,收入同比上涨66%,毛利率349%,同比下降7个百分点。2017年度外贸油运市场运价持续下跌,加大内贸市场运力投放,部分程度上抵消外贸市场业绩下跌的负面影响。LNG板块贡献税前利润24亿元,同比上涨814%。据指引,截止2017年末,共有16艘参与投资的LNG船舶投入运营,22艘已签约参与投资的LNG船舶在建,将于2020年底前全部交付。

  优化业务结构,帮助抵御外贸油运市场下行拖累

  自2016年重组以来,出售了干散航运业务,积极布局油运和LNG市场。截止目前,油轮船队规模排名全球第一,船队覆盖全球主流油轮船型。2017年以来,国际油运市场受困运力过剩,需求平稳,运价呈下行趋势,短期运价依旧承压。然而,的内贸油运业务和LNG业务收益相对稳定,在一定程度上抵消了外贸业务下行的负面影响。我们认为,受益收益稳定的内贸业务和LNG业务进一步发展,的整体业务结构更加优化,有效的帮助抵抗外贸油运市场下行的风险。

  上调20182019年盈利预测;下调目标价至58-62元,维持增持

  基于内贸油运业务和LNG业务盈利的增加,我们分别上调20182019年盈利预测19%10%至163亿和198亿元。然而,基于对国际油运市场周期下行的担忧,我们下调对2018 E PB估值倍数,下调目标价区间至58-62元,对应080-0842018E PB (基于过去3年平均PB估值,前值采用10 2018E PB估值,最新2018EBVPS为734人民币)。维持增持评级。

  风险提示1)国际油运市场持续低迷;2)全球经济下行;3)运力增长高于预期。
  
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